【銘柄の選び方】おすすめ銘柄の選び方コツ（負ののれん）

Jリートの銘柄を選ぶ際に、知っておくとちょっと得するかもしれないおすすめのコツシリーズ第２弾です。

今回は、負ののれん銘柄を狙え！　です。

負ののれんは、投資法人の判断で取り崩せる内部留保です。

負ののれんがあると有利なワケ

投資法人の中には、負ののれんを持っている銘柄があります。他の投資法人と合併したり、吸収したりといった場合に、割安に取得した分の利益をいいます。

主には、リーマンショックで危機を迎えた投資法人が合併した際に発生したのが負ののれんです。「負ののれん」は、積立金という形で計上しておき、投資法人の判断で取り崩して分配金に積み増すことができるのです。

これがあると何が有利かというと、

コツその１でお伝えしたとおり、安定した分配金を支払う際にも非常に大きな武器になるのがこの負ののれんなのです。

負ののれんの詳しいことをもう少し知りたい場合は、以下をご参照ください。

【リートの基本】Jリート（REIT）の超重要要素「負ののれん」とは。

負ののれん銘柄を紹介

では、現在負ののれんをもつ銘柄を下に掲載します。それぞれの数字は、2018年10月時点での情報です。

上記の銘柄のうち、大和ハウスリート投資法人（8984）は、負ののれんがある一方で、逆の正ののれんもありますので、負ののれんは打ち消されることに留意ください。

また、負ののれんのある投資法人は、安定性があるということですが、すでに投資口価格に織り込まれているでしょう。2018年10月時点で、株探に掲載されている分配金一覧では、負ののれん銘柄のうち、日本リテールファンド投資法人（8953）の4.39%が最も高い利回りでした。

ポートフォリオのリスクを下げたい場合に、組み入れることも一手かと思います。

圧縮積立金もある

さて、この負ののれんと同じような効果をもつ方法があります。物件を売却した利益をその期に全部分配金に乗せてしまうのではなく、圧縮積立金として留保しておき、適切な期で積立金を取り崩して、分配金を積み増すことができるようになっています。

こうした積立金の有無は、法人の決算説明会資料や決算短信の貸借対照表を見れば、分かります。こうした積立金をうまく使っている法人は、分配金の安定性があると言えるでしょう。